本報記(ji)者 彭 妍(yan)

　　隨著(zhu)資管新(xin)規(gui)落地，“剛兌”不再是必然。對投(tou)資者而言(yan)，理財產品風(feng)險評(ping)級提示以及(ji)風(feng)險測評(ping)顯得尤為重要。

　　但是，近期《證券日報》記者(zhe)走訪多家銀(yin)行(xing)網(wang)點(dian)后發現，在實(shi)際操作過程中(zhong)，銀(yin)行(xing)理財風(feng)(feng)險(xian)等級評定(ding)依舊存在隱患。其中(zhong)，不(bu)少風(feng)(feng)險(xian)評級為“中(zhong)低級”產(chan)品的投資(zi)方向卻增配了高(gao)風(feng)(feng)險(xian)資(zi)產(chan)投資(zi)，而(er)且銀(yin)行(xing)并沒(mei)有(you)向客(ke)戶(hu)進行(xing)風(feng)(feng)險(xian)提示。此外，部分銀(yin)行(xing)網(wang)點(dian)不(bu)太重視客(ke)戶(hu)風(feng)(feng)險(xian)承受能力評估，風(feng)(feng)險(xian)測評流于形式現象較為嚴(yan)重。

　　銀行理(li)財風險等(deng)級

　　由發(fa)行銀行自行評定

　　作為(wei)理(li)財(cai)產(chan)品適格銷(xiao)(xiao)售(shou)和(he)打破剛性兌付預(yu)期的最重要環(huan)節，風(feng)險等級(ji)評估是(shi)銀行(xing)(xing)對(dui)自(zi)身發行(xing)(xing)的理(li)財(cai)產(chan)品和(he)首次購(gou)買該(gai)行(xing)(xing)理(li)財(cai)產(chan)品的客戶進行(xing)(xing)的不可(ke)缺少的步驟(zou)。銀行(xing)(xing)對(dui)投資者進行(xing)(xing)風(feng)險評級(ji)，是(shi)為(wei)了在理(li)財(cai)銷(xiao)(xiao)售(shou)過程中實現(xian)理(li)財(cai)業(ye)務風(feng)險匹(pi)配(pei)，避免投資者風(feng)險承受能力與所(suo)購(gou)買產(chan)品風(feng)險不匹(pi)配(pei)現(xian)象(xiang)的出(chu)現(xian)。

　　對(dui)于投資者(zhe)來(lai)說，首(shou)先(xian)要了解(jie)銀行理財風險評(ping)級是什么。

　　目前，銀行理(li)(li)財(cai)市場共(gong)有兩(liang)類(lei)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)評(ping)級(ji)：一類(lei)是(shi)對(dui)理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)進行評(ping)級(ji)；另一類(lei)是(shi)對(dui)投資者進行評(ping)級(ji)。理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)評(ping)級(ji)共(gong)分(fen)5級(ji)，分(fen)別為PR1(低風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian))、PR2(中(zhong)低風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian))、PR3(中(zhong)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian))、PR4(中(zhong)高風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian))、PR5(高風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian))。具體來看，商業銀行對(dui)理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)進行風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)評(ping)級(ji)的依據應當包括但不限于以下因素：理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)投資范(fan)圍、投資資產(chan)(chan)和投資比例(li)；理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)期(qi)限、成本、收益測(ce)算；銀行開(kai)發設計的同類(lei)理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)過往(wang)業績；理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)運營過程中(zhong)存在的各(ge)類(lei)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。

　　投資者風險承(cheng)受能力評級(ji)也分為(wei)5級(ji)，分別(bie)為(wei)C1（保守型(xing)(xing)）、C2（穩健(jian)型(xing)(xing)）、C3（平衡型(xing)(xing)）、C4（進取型(xing)(xing)）、C5（激進型(xing)(xing)）。

　　《證券日報》記者調(diao)查發現，目前(qian)大多數銀行對客戶(hu)進行風險(xian)(xian)承(cheng)受能力(li)評估的(de)內容(rong)，至少包括客戶(hu)年齡、財務狀況、投資經驗(yan)、投資目的(de)、收益(yi)預期、風險(xian)(xian)偏好、流(liu)動性要(yao)求(qiu)、風險(xian)(xian)認識以(yi)及風險(xian)(xian)損(sun)失承(cheng)受程度等。

　　是(shi)不是(shi)風(feng)(feng)險等級越低，理財(cai)產(chan)品(pin)的實際風(feng)(feng)險就越低？銀行(xing)評定(ding)理財(cai)產(chan)品(pin)風(feng)(feng)險等級的依據是(shi)什么？

　　《證券日(ri)報》記者了解(jie)到，目前銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財產(chan)(chan)品(pin)的風險等(deng)級(ji)(ji)評定并(bing)沒有(you)統一(yi)的規范標準，各家商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)的理(li)財產(chan)(chan)品(pin)風險等(deng)級(ji)(ji)都是發行(xing)(xing)銀(yin)行(xing)(xing)自己評定的，且(qie)沒有(you)銀(yin)行(xing)(xing)對外公開披露其理(li)財產(chan)(chan)品(pin)風險等(deng)級(ji)(ji)的評定方法。因此，可能會有(you)不(bu)同(tong)銀(yin)行(xing)(xing)對同(tong)一(yi)類型理(li)財產(chan)(chan)品(pin)給出風險等(deng)級(ji)(ji)不(bu)同(tong)的情況出現。

　　《證券日報》記者在調(diao)查后(hou)發現，由(you)于各家銀行自(zi)行確(que)定理(li)財產品的風(feng)險(xian)(xian)評(ping)級標準，部分理(li)財產品的實際風(feng)險(xian)(xian)與(yu)風(feng)險(xian)(xian)等(deng)級宣傳不符，經常會出現“高風(feng)險(xian)(xian)理(li)財產品被定義(yi)為穩健型(xing)理(li)財產品”的情況出現。

　　一家總部在(zai)(zai)南(nan)方的股份制銀行(xing)(xing)發行(xing)(xing)的理(li)財(cai)(cai)產(chan)品(pin)說明(ming)書顯示(shi)(shi)，該行(xing)(xing)近期正(zheng)在(zai)(zai)發售一款(kuan)風(feng)險評級(ji)為(wei)(wei)“中低(di)級(ji)”的理(li)財(cai)(cai)產(chan)品(pin)，主要(yao)投資(zi)(zi)于(yu)貨幣市場類資(zi)(zi)產(chan)、債權(quan)類資(zi)(zi)產(chan)、非(fei)標準化(hua)債權(quan)類資(zi)(zi)產(chan)、權(quan)益類資(zi)(zi)產(chan)以(yi)及資(zi)(zi)產(chan)管理(li)產(chan)品(pin)。該行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)經理(li)表示(shi)(shi)：“根據我行(xing)(xing)風(feng)險評級(ji)判定，該產(chan)品(pin)是(shi)一款(kuan)風(feng)險提示(shi)(shi)等級(ji)為(wei)(wei)R2的中低(di)風(feng)險穩健型理(li)財(cai)(cai)產(chan)品(pin)。”而且，該理(li)財(cai)(cai)經理(li)在(zai)(zai)銷售時還表示(shi)(shi)，該產(chan)品(pin)歷(li)史本金利息是(shi)全部兌付，非(fei)常穩健。

　　但《證券日(ri)報》記者發(fa)現，該(gai)款所謂(wei)的(de)“中(zhong)(zhong)低風險(xian)(xian)(xian)理財產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)”，投資(zi)(zi)范圍除(chu)了涵(han)蓋中(zhong)(zhong)低風險(xian)(xian)(xian)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)的(de)投資(zi)(zi)標的(de)外，還增配了風險(xian)(xian)(xian)明顯更高的(de)非標準化債(zhai)權類(lei)資(zi)(zi)產(chan)(chan)、權益(yi)類(lei)資(zi)(zi)產(chan)(chan)以(yi)及資(zi)(zi)產(chan)(chan)管理產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)。如果單純從(cong)投資(zi)(zi)方向來判斷，該(gai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)的(de)實際風險(xian)(xian)(xian)應該(gai)高于“中(zhong)(zhong)低風險(xian)(xian)(xian)”的(de)評級結果。

　　此(ci)(ci)外，截至(zhi)目前，并沒有(you)(you)銀行(xing)對(dui)外公開披(pi)(pi)露(lu)其理財(cai)產(chan)品風(feng)險(xian)(xian)等(deng)(deng)級(ji)的(de)評價(jia)方法，僅對(dui)理財(cai)產(chan)品風(feng)險(xian)(xian)等(deng)(deng)級(ji)的(de)釋義在說(shuo)明(ming)書(shu)中(zhong)有(you)(you)所披(pi)(pi)露(lu)。而且，理財(cai)產(chan)品說(shuo)明(ming)書(shu)對(dui)每款產(chan)品的(de)投資(zi)(zi)標的(de)、投資(zi)(zi)范圍描述得(de)都比較寬(kuan)泛，投資(zi)(zi)者從中(zhong)很難(nan)了解到理財(cai)產(chan)品的(de)真實具(ju)體(ti)投向，因此(ci)(ci)難(nan)以(yi)(yi)在有(you)(you)限的(de)信息披(pi)(pi)露(lu)中(zhong)判斷該產(chan)品實際(ji)風(feng)險(xian)(xian)的(de)高(gao)低，只(zhi)能以(yi)(yi)銀行(xing)內部(bu)所做的(de)產(chan)品風(feng)險(xian)(xian)評級(ji)及推(tui)介內容作為(wei)參考依據。

　　一家國有銀(yin)行(xing)的(de)客(ke)戶(hu)(hu)經(jing)理(li)(li)告訴記者：“理(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)的(de)風險(xian)評(ping)級標(biao)準主要依據實際(ji)投資標(biao)的(de)而定。”也(ye)有部(bu)分銀(yin)行(xing)網(wang)點的(de)理(li)(li)財(cai)客(ke)戶(hu)(hu)經(jing)理(li)(li)，對自(zi)己推銷給(gei)客(ke)戶(hu)(hu)的(de)理(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)的(de)風險(xian)評(ping)級標(biao)準并(bing)不清楚。

　　部分銀行

　　調整產品風險等級

　　此前銀行(xing)自營的理財產(chan)品很少出現虧(kui)損，但(dan)現在(zai)不一樣了。資(zi)管新規落地，明(ming)確了理財產(chan)品和(he)(he)理財投(tou)資(zi)不再剛(gang)性(xing)兌付和(he)(he)保本保息。同時，今年(nian)以來，部分(fen)銀行(xing)發(fa)行(xing)或銷售的理財產(chan)品出現虧(kui)損。于是(shi)，因實際虧(kui)損情況與產(chan)品宣(xuan)傳的風險等級不符屢(lv)被投(tou)資(zi)者質疑投(tou)訴的現象有所增加(jia)。

　　“一(yi)(yi)直以來，評定為(wei)R2的中(zhong)低(di)風險(xian)(xian)(xian)理財產(chan)品(pin)(pin)被習慣性認(ren)為(wei)是‘低(di)風險(xian)(xian)(xian)’產(chan)品(pin)(pin)，但今年購買(mai)的一(yi)(yi)款中(zhong)低(di)風險(xian)(xian)(xian)產(chan)品(pin)(pin)卻出現了虧損(sun)。”市(shi)民張女士認(ren)為(wei)，如果確實有虧損(sun)風險(xian)(xian)(xian)，至少應在(zai)(zai)產(chan)品(pin)(pin)說明或客戶(hu)經理銷售過程(cheng)中(zhong)有明確的風險(xian)(xian)(xian)提示(shi)。“但實際上，對于這類存在(zai)(zai)虧損(sun)風險(xian)(xian)(xian)的理財產(chan)品(pin)(pin)，客戶(hu)經理在(zai)(zai)銷售中(zhong)并沒(mei)有進行風險(xian)(xian)(xian)提示(shi)。”

　　為此，今年以(yi)來(lai)，已有銀(yin)行調(diao)(diao)整了(le)個(ge)人(ren)客戶風險評(ping)估業務，將(jiang)(jiang)個(ge)人(ren)產(chan)品(pin)(pin)風險等級名稱和等級表述進行了(le)修改(gai)，將(jiang)(jiang)原(yuan)來(lai)的(de)“收益型(xing)(xing)”調(diao)(diao)整為“謹慎型(xing)(xing)”，將(jiang)(jiang)原(yuan)來(lai)的(de)“積極進取型(xing)(xing)”調(diao)(diao)整為“激進型(xing)(xing)”。優化后的(de)版本(ben)在(zai)措辭上更為審慎，但對理財產(chan)品(pin)(pin)的(de)實際投資(zi)(zi)范圍、投資(zi)(zi)比例等并未產(chan)生影(ying)響，理財產(chan)品(pin)(pin)的(de)實際風險等級并沒(mei)有發(fa)生變化。

　　在產品(pin)風(feng)險等級描述上，對比舊版(ban)而言，新版(ban)更注(zhu)重強調產品(pin)本金兌付(fu)風(feng)險的提(ti)示(shi)。其中，對6R（激進型）投資(zi)者首次做出(chu)“可能失去全(quan)部本金”的提(ti)示(shi)。

　　對比(bi)銀行客戶風險評估問卷的新(xin)老版(ban)本，蘇寧金(jin)融(rong)研究院宏觀經濟研究中心副(fu)主任陶金(jin)在接受《證券日報(bao)》記者采訪時表示，新(xin)版(ban)問卷對風評結果名稱(cheng)等(deng)方面進行了更精準(zhun)的表述，以更準(zhun)確(que)地傳達(da)產品特性(xing)、揭(jie)示產品風險。

　　陶金同時強調(diao)，銀行(xing)金融創(chuang)新(xin)產品(pin)的風(feng)(feng)險(xian)(xian)，一方面來自底(di)層資產價格波動的不確定(ding)性，另(ling)一方面源自個別銀行(xing)對(dui)底(di)層資產的風(feng)(feng)險(xian)(xian)隔離(li)措(cuo)施(shi)不足，產品(pin)抵御(yu)外部(bu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)的能力(li)較(jiao)低。因此(ci)，銀行(xing)不能靠調(diao)整風(feng)(feng)評名稱(cheng)和(he)風(feng)(feng)險(xian)(xian)聲明“甩鍋”給客(ke)戶，而應該(gai)建立更健全的風(feng)(feng)險(xian)(xian)控制和(he)隔離(li)措(cuo)施(shi)。

　　部分網點

　　風險測評(ping)流于形(xing)式

　　2011年，銀監會出臺《商業銀行(xing)(xing)(xing)理(li)財產品銷售管理(li)辦法(fa)》，規(gui)定(ding)商業銀行(xing)(xing)(xing)應該(gai)在客戶首(shou)次購買理(li)財產品前(qian)在本(ben)行(xing)(xing)(xing)網(wang)點進行(xing)(xing)(xing)風險承受(shou)能(neng)力評估。雖然各家銀行(xing)(xing)(xing)都執行(xing)(xing)(xing)了該(gai)辦法(fa)，但在具體操作中仍存在諸多問題，導致風險評估不能(neng)起到應有的效(xiao)果(guo)。

　　《證券日報》記者近期走訪了北京地區(qu)多家銀行(xing)(xing)(xing)網點(dian)，在體驗(yan)銀行(xing)(xing)(xing)風險測(ce)評環節(jie)時發(fa)現，雖然客(ke)戶只能按照風險測(ce)評結果(guo)購買相應(ying)的理財產(chan)品，但銀行(xing)(xing)(xing)進行(xing)(xing)(xing)的風險評估以提(ti)示(shi)性為主，并(bing)非強制性的。

　　一家國有大行(xing)的理財(cai)經理告訴《證券日報》記者，“按照(zhao)(zhao)規(gui)定，在首(shou)次購買理財(cai)產品前，風(feng)險評(ping)估(gu)每個人都要做。”如果(guo)想要買風(feng)險級別高的產品，按照(zhao)(zhao)規(gui)律只要多填幾個C或D就可(ke)以(yi)，并沒有強制性(xing)。”

　　此外，一些受訪的投資者對(dui)風險評估(gu)也不太重視。“銀行說是規(gui)定流程，銀行讓怎么做就怎么做，只要(yao)能買(mai)到(dao)理財產(chan)品就行。”一位女士對(dui)《證券日(ri)報(bao)》記者表示(shi)。