中國制造(zao)前(qian)沿大講堂(tang)

　　【基本信息】

　　書名：中國制造前沿大講(jiang)堂

　　作者：新望 主編

　　出版社(she)(she)：紅旗出版社(she)(she)

　　出版時(shi)間：2019年12月

　　書(shu)號：ISBN 978-7-5051-5038-6

　　【內容介紹】

　　發(fa)(fa)達的(de)制(zhi)(zhi)造業(ye)是(shi)立(li)國(guo)(guo)(guo)之(zhi)本(ben)、強國(guo)(guo)(guo)之(zhi)基、興國(guo)(guo)(guo)之(zhi)器。習近平(ping)總書記(ji)多次強調，制(zhi)(zhi)造業(ye)是(shi)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)(ji)的(de)基礎(chu)，實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)(ji)是(shi)我(wo)國(guo)(guo)(guo)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)本(ben)錢(qian)，并且提出中國(guo)(guo)(guo)速度向(xiang)中國(guo)(guo)(guo)質量轉(zhuan)變(bian)，中國(guo)(guo)(guo)制(zhi)(zhi)造向(xiang)中國(guo)(guo)(guo)創(chuang)造轉(zhuan)變(bian)，中國(guo)(guo)(guo)產品(pin)向(xiang)中國(guo)(guo)(guo)品(pin)牌轉(zhuan)變(bian)。黨的(de)十九大(da)報(bao)告(gao)提出建設(she)現代化(hua)經(jing)濟(ji)(ji)體(ti)系，將實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)(ji)擺在了現代化(hua)經(jing)濟(ji)(ji)體(ti)系的(de)首(shou)位，而實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)(ji)的(de)基礎(chu)就是(shi)制(zhi)(zhi)造業(ye)。推(tui)動(dong)(dong)制(zhi)(zhi)造業(ye)高(gao)質量發(fa)(fa)展(zhan)，推(tui)動(dong)(dong)我(wo)國(guo)(guo)(guo)制(zhi)(zhi)造業(ye)轉(zhuan)型(xing)升級，推(tui)進工(gong)業(ye)化(hua)與信息化(hua)融合，已(yi)是(shi)新時(shi)代我(wo)國(guo)(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)首(shou)要任務和重(zhong)點工(gong)作。

　　中(zhong)制(zhi)(zhi)智庫舉辦中(zhong)國(guo)(guo)制(zhi)(zhi)造強國(guo)(guo)系列論壇和(he)中(zhong)國(guo)(guo)制(zhi)(zhi)造大講(jiang)堂，延請(qing)國(guo)(guo)內經濟(ji)界、工業(ye)界、科技界前沿專家，圍繞(rao)我(wo)國(guo)(guo)制(zhi)(zhi)造強國(guo)(guo)發展戰略所提出的(de)(de)基礎工程、重點(dian)工作、產(chan)業(ye)基礎和(he)產(chan)業(ye)鏈的(de)(de)現代化等各(ge)個方面，結合全球各(ge)國(guo)(guo)“工業(ye)化”“再工業(ye)化”的(de)(de)經驗(yan)，共(gong)同探討我(wo)國(guo)(guo)制(zhi)(zhi)造業(ye)如何(he)盡快(kuai)重構(gou)產(chan)業(ye)生態，樹立“大格局”，實現“大進(jin)步”，應對(dui)“大挑戰”，尋找“大出路”。

　　【作者簡介】

　　新望，經濟學博士(shi)，曾任中(zhong)國(guo)（海南(nan)）改革(ge)發展研(yan)究院民營經濟研(yan)究所所長、《中(zhong)國(guo)改革(ge)》雜(za)志主編、《經濟觀察報》研(yan)究院院長，現任中(zhong)制智(zhi)庫研(yan)究院院長。

　　曾榮獲第(di)十一屆孫(sun)冶(ye)方(fang)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)科學(xue)獎(jiang)（集體(ti)），出版《誰(shui)來(lai)擔綱中國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)》《村莊(zhuang)(zhuang)發育、村莊(zhuang)(zhuang)工業(ye)的發生(sheng)與發展：蘇南(nan)永聯村記事（1970-2002）》《蘇南(nan)模式的終結》等，主編(bian)《改革40年：經(jing)(jing)(jing)濟(ji)學(xue)文(wen)選》《中國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)學(xue)經(jing)(jing)(jing)典文(wen)選》《40年改變(bian)中國：經(jing)(jing)(jing)濟(ji)學(xue)大家(jia)談改革開(kai)放》，以及(ji)“民生(sheng)中國”系列叢書等。

　　【精彩書摘】

　　從(cong)存量市場上看(kan)中國經濟未來

　　許小年

　　如(ru)(ru)何看(kan)待現(xian)在(zai)資(zi)(zi)本市場現(xian)狀(zhuang)及其與實體(ti)經(jing)濟脫節(jie)這(zhe)樣一(yi)個看(kan)似矛盾的(de)現(xian)象？我(wo)(wo)的(de)個人觀點是(shi)，在(zai)資(zi)(zi)本市場上(shang)，我(wo)(wo)們(men)已經(jing)形成了“路徑依(yi)賴”。在(zai)經(jing)濟學(xue)中(zhong)，路徑依(yi)賴指的(de)是(shi)各種各樣的(de)陷阱(jing)，比如(ru)(ru)“凱恩斯流(liu)動性陷阱(jing)”“中(zhong)等(deng)收(shou)入(ru)陷阱(jing)”……它們(men)導致(zhi)我(wo)(wo)們(men)陷入(ru)不良循(xun)環中(zhong)，難以突破。目前資(zi)(zi)本市場的(de)狀(zhuang)況，在(zai)我(wo)(wo)看(kan)來(lai)，無非是(shi)新一(yi)輪的(de)循(xun)環。

　　十幾(ji)年前我就跟投資(zi)者(zhe)講(jiang)，要看(kan)基(ji)本面(mian)(mian)，得到的(de)(de)(de)反映是(shi)“看(kan)基(ji)本面(mian)(mian)我能賺錢嗎？”事實證(zheng)明，在(zai)市(shi)場(chang)面(mian)(mian)前學(xue)院派的(de)(de)(de)表(biao)現超(chao)過平均值，但落后于(yu)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)先行者(zhe)。當然，基(ji)于(yu)基(ji)本面(mian)(mian)投資(zi)還是(shi)可以獲得超(chao)額回報(bao)，但短期(qi)業(ye)績肯定比不(bu)上“快槍手”。有些人往往喜(xi)歡(huan)看(kan)短期(qi)業(ye)績，所以基(ji)本面(mian)(mian)投資(zi)始終(zhong)沒有在(zai)國內市(shi)場(chang)成為(wei)主流，這是(shi)非常遺憾的(de)(de)(de)事情。

　　如果資(zi)本(ben)(ben)市場(chang)(chang)不(bu)能確(que)立基(ji)本(ben)(ben)面(mian)投資(zi)和價值投資(zi)的(de)主流(liu)，就必(bi)然造成資(zi)本(ben)(ben)市場(chang)(chang)與(yu)實體(ti)經(jing)濟脫節。不(bu)看基(ji)本(ben)(ben)面(mian)，資(zi)本(ben)(ben)市場(chang)(chang)不(bu)可能更好(hao)地支持實體(ti)經(jing)濟發展。

　　一、存量市場，企業(ye)創新是(shi)關鍵

　　目(mu)前，我(wo)國的(de)企業基本面正在發(fa)生非常深刻的(de)變(bian)化(hua)，盡管這(zhe)些深刻的(de)變(bian)化(hua)還沒(mei)有反映在市場上(shang)，但是(shi)我(wo)認為，這(zhe)些深刻的(de)變(bian)化(hua)有可能給資(zi)本市場帶來緩慢的(de)、長期(qi)的(de)改變(bian)，幫助(zhu)我(wo)們脫(tuo)離過去的(de)周期(qi)循環。

　　在中國經(jing)(jing)濟(ji)中發(fa)生的(de)深刻變化(hua)是什(shen)么？是經(jing)(jing)過40 多年改革(ge)開(kai)放，經(jing)(jing)濟(ji)高(gao)速發(fa)展(zhan)，工業(ye)化(hua)進(jin)程和伴隨著工業(ye)化(hua)進(jin)程的(de)資本(ben)積累已經(jing)(jing)基本(ben)完成了(le)。中國經(jing)(jing)濟(ji)增長進(jin)入了(le)一個新的(de)模式，不(bu)再依靠投資驅(qu)動(dong)。

　　在數據的(de)(de)表現上，前30 年改革開放(fang)固定資(zi)產的(de)(de)投(tou)資(zi)增(zeng)長(chang)大約(yue)是GDP增(zeng)速(su)的(de)(de)1.5~2 倍。過(guo)(guo)去(qu)幾年中(zhong)，固定資(zi)產的(de)(de)投(tou)資(zi)增(zeng)長(chang)基本(ben)(ben)和GDP 同步，這個趨勢(shi)反映出中(zhong)國經濟(ji)進入(ru)了(le)(le)新(xin)階(jie)段(duan)，不再像過(guo)(guo)去(qu)那樣靠增(zeng)量來維持經濟(ji)繁榮。現有的(de)(de)市(shi)場(chang)已經飽和，投(tou)資(zi)找不到新(xin)的(de)(de)市(shi)場(chang)，中(zhong)國經濟(ji)的(de)(de)故事要從工(gong)業化階(jie)段(duan)、資(zi)本(ben)(ben)積累階(jie)段(duan)、增(zeng)量階(jie)段(duan)轉向存量階(jie)段(duan)延續。因(yin)為增(zeng)量沒有了(le)(le)，像過(guo)(guo)去(qu)房地產銷售(shou)那樣的(de)(de)高增(zeng)長(chang)不會再有了(le)(le)。

　　增(zeng)量(liang)(liang)故事(shi)基本講(jiang)完(wan)了(le)。在(zai)后(hou)工業化階段要(yao)講(jiang)存量(liang)(liang)故事(shi)，主題是創新，創新在(zai)市場上可以轉(zhuan)化存量(liang)(liang)需求(qiu)。轉(zhuan)到存量(liang)(liang)之后(hou)，其實(shi)宏(hong)(hong)觀政策對存量(liang)(liang)幾(ji)(ji)乎是沒有(you)影(ying)響的(de)，宏(hong)(hong)觀政策更多的(de)影(ying)響在(zai)增(zeng)量(liang)(liang)，因(yin)為宏(hong)(hong)觀政策刺(ci)激需求(qiu)。講(jiang)到宏(hong)(hong)觀政策，馬(ma)上會聯想到“三(san)駕(jia)馬(ma)車(che)”，“三(san)駕(jia)馬(ma)車(che)”是增(zeng)量(liang)(liang)，消費增(zeng)長、投資增(zeng)長、外需增(zeng)長，對存量(liang)(liang)幾(ji)(ji)乎沒有(you)作(zuo)用。

　　影響存量(liang)的(de)是什么？是企業層面的(de)創新，這是為什么過去幾年，我(wo)把(ba)更多的(de)時(shi)間用在(zai)(zai)研究基層、企業、微觀上(shang)。雖(sui)然(ran)我(wo)對于“寒冬已過”表(biao)示懷疑，但是我(wo)不(bu)懷疑中(zhong)國(guo)的(de)經濟(ji)前景(jing)，正是因(yin)為看到了(le)增(zeng)量(liang)放(fang)緩甚至消失，轉(zhuan)向存量(liang)的(de)大背景(jing)，我(wo)在(zai)(zai)存量(liang)市場上(shang)看到了(le)中(zhong)國(guo)經濟(ji)未來(lai)的(de)希(xi)望。

　　二、投資可關注(zhu)這三類公司(si)

　　在存量市場(chang)上，在增量已(yi)經消失的(de)(de)情況下，企(qi)業(ye)的(de)(de)經營越來越困難，所以(yi)企(qi)業(ye)都在積極探索新的(de)(de)經營模式。這種探索，使我感到中國經濟的(de)(de)未來是有希望的(de)(de)，由(you)此聯想到我們(men)做投資(zi)，不妨(fang)把關注(zhu)點從宏觀政策(ce)(ce)轉(zhuan)移到微觀政策(ce)(ce)上，轉(zhuan)移到企(qi)業(ye)的(de)(de)創新上；其中，尤(you)其是一級市場(chang)，有非常多的(de)(de)投資(zi)機會。

　　在(zai)二級(ji)(ji)市場(chang)，由于它(ta)的(de)慣(guan)性、路徑依賴(lai)，還是(shi)運(yun)用傳統的(de)投(tou)資(zi)方法，或許在(zai)短期能夠獲(huo)得(de)更(geng)高回報(bao)。而(er)在(zai)一(yi)(yi)級(ji)(ji)市場(chang)上，我覺得(de)投(tou)資(zi)者應該意識到，關鍵(jian)性的(de)轉變已經(jing)開始了。在(zai)一(yi)(yi)級(ji)(ji)市場(chang)上投(tou)資(zi)，不能再(zai)像過(guo)去那樣追(zhui)概念(nian)和“風(feng)口”，要立(li)足企(qi)業核心競爭力(li)，深入(ru)研究企(qi)業的(de)價值(zhi)創(chuang)造能力(li)，得(de)到超額回報(bao)是(shi)完全有可能的(de)。

　　很(hen)多(duo)企業感受到了冬(dong)(dong)(dong)天(tian)的(de)寒意(yi)，危(wei)機促使它們開(kai)始探索(suo)新(xin)(xin)的(de)方向和新(xin)(xin)的(de)商業模(mo)式(shi)，所以(yi)進入冬(dong)(dong)(dong)天(tian)不是(shi)壞事(shi)。窮(qiong)則思變，這(zhe)正是(shi)創新(xin)(xin)的(de)動力，這(zhe)正是(shi)新(xin)(xin)企業涌(yong)現出來的(de)大好(hao)季(ji)節。對于企業來說這(zhe)個冬(dong)(dong)(dong)天(tian)長(chang)(chang)一點(dian)不是(shi)壞事(shi)，冬(dong)(dong)(dong)天(tian)越長(chang)(chang)，探索(suo)和尋求(qiu)改變的(de)企業越多(duo)。

　　我(wo)分享一(yi)下這(zhe)幾年在微(wei)觀(guan)層面上看到的一(yi)些動向，不敢說是(shi)趨勢，因為這(zhe)些企業還是(shi)少數(shu)，但是(shi)我(wo)認為這(zhe)些企業代表未來的方向。

　　（一(yi)）有完整研發體系(xi)的大公(gong)司(si)

　　近幾年，我(wo)(wo)一直關(guan)注有技術、有產品的(de)(de)大(da)公(gong)司(si)，這些(xie)(xie)大(da)公(gong)司(si)已經(jing)不(bu)再按照傳統思路經(jing)營，而是(shi)在研發和(he)創新上投(tou)入，投(tou)資(zi)(zi)這些(xie)(xie)大(da)公(gong)司(si)，無(wu)論(lun)是(shi)一級市場(chang)(chang)，還是(shi)二級市場(chang)(chang)，長(chang)期來看都(dou)可(ke)(ke)以(yi)獲(huo)得超(chao)(chao)額回報(bao)。后工業(ye)化階段(duan)，當投(tou)資(zi)(zi)驅動(dong)模式結束，企(qi)業(ye)靠規模擴張、靠產能擴張循(xun)環(huan)發展的(de)(de)階段(duan)已經(jing)結束時，中(zhong)國的(de)(de)這些(xie)(xie)成(cheng)(cheng)熟公(gong)司(si)未(wei)來會怎樣？我(wo)(wo)們應(ying)該投(tou)資(zi)(zi)哪些(xie)(xie)公(gong)司(si)？我(wo)(wo)非常(chang)仔細(xi)地觀察，誰可(ke)(ke)以(yi)成(cheng)(cheng)為“中(zhong)國的(de)(de)豐(feng)田”“中(zhong)國的(de)(de)三星”，如(ru)果找(zhao)準(zhun)了(le)，應(ying)該是(shi)可(ke)(ke)以(yi)獲(huo)得超(chao)(chao)額回報(bao)的(de)(de)。我(wo)(wo)們在各個(ge)行(xing)業(ye)都(dou)能夠看到，行(xing)業(ye)集(ji)中(zhong)度在迅(xun)速提高，強者(zhe)更強。我(wo)(wo)看好大(da)公(gong)司(si)不(bu)僅(jin)是(shi)因為它(ta)們是(shi)行(xing)業(ye)重(zhong)組的(de)(de)受益(yi)者(zhe)，更重(zhong)要的(de)(de)是(shi)，只有這些(xie)(xie)大(da)公(gong)司(si)才(cai)具備持(chi)續研發投(tou)入能力(li)(li)。這些(xie)(xie)大(da)公(gong)司(si)能力(li)(li)和(he)意(yi)愿(yuan)同時具備，并且主動(dong)朝這個(ge)方向努力(li)(li)，我(wo)(wo)是(shi)非常(chang)看好的(de)(de)。

　　比如華(hua)(hua)為，美國制(zhi)裁華(hua)(hua)為，業務肯定受(shou)影響，但華(hua)(hua)為會因此倒(dao)下(xia)嗎？肯定不會。不僅僅因為華(hua)(hua)為規(gui)模大，而且因為華(hua)(hua)為已經(jing)建(jian)立(li)起一套(tao)非常有效的(de)研(yan)(yan)發(fa)(fa)(fa)體系。華(hua)(hua)為在5G 技術上領先不是偶然(ran)的(de)，背后是幾十年如一日的(de)研(yan)(yan)發(fa)(fa)(fa)投入。現在有越來越多的(de)公(gong)(gong)司在向華(hua)(hua)為學習(xi)，特別是一些大型公(gong)(gong)司。有些公(gong)(gong)司已經(jing)建(jian)立(li)起自己的(de)研(yan)(yan)發(fa)(fa)(fa)體系雛形，像這樣的(de)公(gong)(gong)司我們沒有理(li)由對它們的(de)發(fa)(fa)(fa)展感到(dao)悲觀。

　　不可(ke)否認，對大公(gong)司而言，推出顛(dian)覆(fu)(fu)式創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)的可(ke)能(neng)性(xing)極低(di)。但(dan)是世界(jie)上創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)分(fen)兩類，一(yi)類是顛(dian)覆(fu)(fu)式創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)，另一(yi)類是改進式創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)。改進式創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)大部分(fen)來自(zi)大公(gong)司，顛(dian)覆(fu)(fu)式創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)來自(zi)新(xin)(xin)(xin)(xin)型科技公(gong)司。這(zhe)(zhe)(zhe)兩類創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)都對企業效率的提高有(you)(you)著巨大作用。所(suo)以這(zhe)(zhe)(zhe)兩類創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)我們(men)都要關注，不必每天看(kan)下一(yi)個蘋果(guo)在(zai)什么地(di)方，下一(yi)個谷歌(ge)在(zai)什么地(di)方。我們(men)也要看(kan)到(dao)(dao)豐田、三(san)星(xing)(xing)這(zhe)(zhe)(zhe)樣的公(gong)司，它們(men)沒有(you)(you)把(ba)驚(jing)天動地(di)的新(xin)(xin)(xin)(xin)產品和新(xin)(xin)(xin)(xin)技術推到(dao)(dao)市(shi)場上，但(dan)是通過(guo)持續改進、常年的積累，到(dao)(dao)今(jin)天競爭力(li)依然非常強，擁有(you)(you)暢(chang)銷(xiao)世界(jie)的產品。“中國(guo)(guo)的豐田”“中國(guo)(guo)的三(san)星(xing)(xing)”在(zai)什么地(di)方？這(zhe)(zhe)(zhe)是值(zhi)得投資者關注的。

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