本(ben)報記者 王 寧

　　今年以來，A股市場風(feng)格切(qie)換明顯，證券類(lei)私募(mu)八大(da)(da)策略業(ye)績分(fen)化。《證券日報》記者根據私募(mu)排排網最(zui)(zui)新(xin)數據梳理(li)發現，今年量化私募(mu)成為(wei)最(zui)(zui)大(da)(da)贏家，不(bu)僅在業(ye)績方面有所逆(ni)襲，在管理(li)規(gui)模和百億(yi)(yi)元(yuan)級(ji)陣(zhen)營中(zhong)也同(tong)步擴(kuo)容；其中(zhong)，百億(yi)(yi)元(yuan)級(ji)數量擴(kuo)容至20家，合計管理(li)規(gui)模更是過萬億(yi)(yi)元(yuan)。

　　多位量化(hua)私募(mu)人士告(gao)訴(su)《證券日報》記者，基于(yu)今(jin)年以來市場投(tou)資風格切換，以及量化(hua)私募(mu)憑(ping)借過硬的投(tou)資能力(li)，取得(de)了較為突出的成績。市場投(tou)資風格切換愈加(jia)頻繁和明顯，呈現(xian)(xian)出的套利機(ji)會就越突出，為量化(hua)私募(mu)提供更好的投(tou)資機(ji)會。當前中國量化(hua)私募(mu)仍處快(kuai)速(su)發展(zhan)時(shi)期，隨著市場制度體(ti)系(xi)更加(jia)成熟，預期量化(hua)私募(mu)的馬太效應(ying)也會更加(jia)顯現(xian)(xian)。

　　百億元級量化私募

　　數量增至20家

　　2019年(nian)(nian)，國內百(bai)億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)級(ji)(ji)私(si)(si)募數量(liang)(liang)維(wei)持在(zai)40家(jia)(jia)左右(you)之時，證券類(lei)私(si)(si)募管理(li)(li)規(gui)模(mo)僅(jin)為3萬億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)左右(you)，對應的百(bai)億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)級(ji)(ji)量(liang)(liang)化私(si)(si)募數量(liang)(liang)僅(jin)有6家(jia)(jia)；2020年(nian)(nian)，百(bai)億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)級(ji)(ji)私(si)(si)募數量(liang)(liang)猛增至70家(jia)(jia)，證券類(lei)私(si)(si)募管理(li)(li)規(gui)模(mo)突(tu)(tu)(tu)破4萬億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，對應的百(bai)億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)級(ji)(ji)量(liang)(liang)化私(si)(si)募數量(liang)(liang)維(wei)持在(zai)10家(jia)(jia)左右(you)；截至今年(nian)(nian)9月(yue)初，百(bai)億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)級(ji)(ji)私(si)(si)募數量(liang)(liang)突(tu)(tu)(tu)破85家(jia)(jia)，管理(li)(li)規(gui)模(mo)突(tu)(tu)(tu)破5萬億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，百(bai)億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)級(ji)(ji)量(liang)(liang)化私(si)(si)募數量(liang)(liang)大增至20家(jia)(jia)。

　　玄甲金融CEO林佳義告訴(su)《證券(quan)日報》記者(zhe)，百(bai)億(yi)元級量(liang)化私(si)(si)募(mu)數(shu)量(liang)增至(zhi)20家(jia)，主要原(yuan)因是目前(qian)信貸寬松，市場(chang)資(zi)金較為充裕，同時，股市有(you)較好的結構性賺錢效應，持(chi)續(xu)驅動儲蓄搬家(jia)，大量(liang)資(zi)金流入私(si)(si)募(mu)市場(chang)，加之量(liang)化私(si)(si)募(mu)套(tao)利機(ji)會明顯，造就了百(bai)億(yi)元級私(si)(si)募(mu)數(shu)量(liang)不(bu)斷創新記錄。

　　“目前中國量化(hua)私(si)募(mu)市場(chang)處(chu)于快速(su)發(fa)展階段，預期隨(sui)著制度(du)體系的進一步成熟(shu)，馬(ma)太效應(ying)也(ye)將進一步凸顯(xian)，并(bing)出現萬億元級(ji)的量化(hua)私(si)募(mu)。”林佳義表(biao)示，量化(hua)私(si)募(mu)的核(he)心還在(zai)于量化(hua)研發(fa)人才(cai)、高效迭代技(ji)術平臺和市場(chang)品(pin)牌(pai)的三(san)重(zhong)因素疊加。

　　記者(zhe)據私募(mu)(mu)(mu)排排網(wang)數據了(le)解(jie)到，今(jin)年前8個(ge)月，20家百(bai)億(yi)元(yuan)級量化私募(mu)(mu)(mu)已(yi)經(jing)完(wan)成近(jin)2000只新基(ji)(ji)金的備案，而同期百(bai)億(yi)元(yuan)級私募(mu)(mu)(mu)新基(ji)(ji)金發行(xing)(xing)量為4183只，對比來(lai)看，在證券類私募(mu)(mu)(mu)管(guan)理規模占比僅為兩(liang)成的百(bai)億(yi)量化私募(mu)(mu)(mu)，發行(xing)(xing)的新產品數量占據近(jin)半壁江山。

　　鉅陣資(zi)本董事(shi)長龍舫向(xiang)《證(zheng)券日報(bao)》記者表示，去年(nian)以來量(liang)(liang)化(hua)(hua)私(si)(si)募的(de)業績普遍較好(hao)，銀行等(deng)金(jin)(jin)融機構的(de)各方資(zi)金(jin)(jin)一度追捧；今年(nian)以來，A股市場(chang)風格不斷切換，也為(wei)量(liang)(liang)化(hua)(hua)私(si)(si)募提供了(le)獲取超額收益(yi)的(de)有利條件，量(liang)(liang)化(hua)(hua)私(si)(si)募在股票型(xing)私(si)(si)募中業績排名持續領先，導致資(zi)金(jin)(jin)進(jin)一步涌入(ru)，推(tui)高了(le)量(liang)(liang)化(hua)(hua)私(si)(si)募的(de)管(guan)理規模，百億元級量(liang)(liang)化(hua)(hua)私(si)(si)募數量(liang)(liang)不斷創新高。

　　龍舫表(biao)示，近四年，量(liang)化私募管(guan)(guan)理規(gui)模翻了(le)(le)(le)10倍(bei)，目(mu)前整體管(guan)(guan)理規(gui)模已經超過(guo)了(le)(le)(le)1萬(wan)億元，在證券私募行業總規(gui)模的占比(bi)(bi)已經超過(guo)了(le)(le)(le)20%，但對比(bi)(bi)美國(guo)同(tong)期量(liang)化行業來看，中國(guo)量(liang)化私募市場的管(guan)(guan)理規(gui)模和交易量(liang)占比(bi)(bi)，都還有比(bi)(bi)較大的提升空間。

　　“量化交(jiao)易和股(gu)票多頭(tou)的(de)核心競爭力(li)要跑(pao)贏基準指數，獲得超(chao)(chao)額(e)收益，且超(chao)(chao)額(e)收益越高越穩定(ding)，越具有核心競爭力(li)。”龍舫補充道(dao)。

　　6家量化私募

　　年內收益率(lv)30%以上(shang)

　　記(ji)者梳理發現，在20家百(bai)億元(yuan)級量化(hua)私募中，截至9月初，年(nian)內收(shou)(shou)益(yi)率最高的為(wei)鳴石投資(zi)(zi)(zi)，收(shou)(shou)益(yi)率高達39.88%；其次是(shi)天演(yan)資(zi)(zi)(zi)本，收(shou)(shou)益(yi)率為(wei)37.88%。世紀(ji)前沿資(zi)(zi)(zi)產(chan)、金戈量銳、佳期(qi)投資(zi)(zi)(zi)和因諾資(zi)(zi)(zi)產(chan)的同期(qi)收(shou)(shou)益(yi)率也保持在30%以上。黑(hei)翼資(zi)(zi)(zi)產(chan)、千象資(zi)(zi)(zi)產(chan)和呈瑞投資(zi)(zi)(zi)同期(qi)收(shou)(shou)益(yi)率均不足10%。

　　鳴石(shi)投(tou)資相關人士告訴記者(zhe)，對比國際市場，中國量化(hua)行業的(de)規(gui)模還會(hui)(hui)持續擴張，會(hui)(hui)復(fu)制(zhi)美國量化(hua)規(gui)模擴張的(de)路徑，出現數家(jia)千(qian)億(yi)元(yuan)級的(de)量化(hua)投(tou)資機構(gou)，但(dan)前提是有大(da)量策略(lve)研發人員的(de)投(tou)入(ru)作(zuo)為支撐。同時，未來行業集中度(du)會(hui)(hui)快速提高，行業壁壘也會(hui)(hui)因不斷在設備(bei)人員上的(de)投(tou)入(ru)而加深(shen)。

　　“3年前百(bai)億元規(gui)(gui)模(mo)(mo)是(shi)量化私募(mu)的天花板，目前百(bai)億元規(gui)(gui)模(mo)(mo)僅是(shi)量化私募(mu)下一輪競(jing)爭(zheng)的入場券(quan)，規(gui)(gui)模(mo)(mo)決定了未來資源和邊際，只有足夠大的規(gui)(gui)模(mo)(mo)才能(neng)支撐起不計成(cheng)本的研(yan)發(fa)投(tou)入和設(she)備支持(chi)。”上述鳴石投(tou)資相關人士表示(shi)。

　　私(si)募排(pai)排(pai)網財富(fu)管理(li)合伙人姚旭升(sheng)(sheng)向記者表示，量(liang)(liang)化(hua)(hua)私(si)募在(zai)國內起步較晚，目前正(zheng)處于(yu)市場發展的(de)(de)紅利期(qi)，得益(yi)(yi)于(yu)產(chan)品優秀業績，許多高(gao)凈值(zhi)投(tou)資(zi)者開始主動關(guan)注并配置私(si)募量(liang)(liang)化(hua)(hua)產(chan)品。隨著(zhu)投(tou)資(zi)者對量(liang)(liang)化(hua)(hua)策略的(de)(de)認知和理(li)解(jie)不(bu)斷(duan)加強(qiang)，量(liang)(liang)化(hua)(hua)私(si)募在(zai)整個市場的(de)(de)比重會(hui)不(bu)斷(duan)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)。“量(liang)(liang)化(hua)(hua)私(si)募的(de)(de)核(he)心競爭(zheng)力在(zai)于(yu)人才(cai)，隨著(zhu)未來人工智能和大數據(ju)水(shui)平不(bu)斷(duan)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)，為量(liang)(liang)化(hua)(hua)策略迭(die)代升(sheng)(sheng)級提(ti)(ti)供硬(ying)件(jian)技術條件(jian)，人才(cai)可根據(ju)市場環(huan)境的(de)(de)變化(hua)(hua)升(sheng)(sheng)級策略模型，挖掘(jue)出新的(de)(de)因子(zi)，持續創造超額收(shou)益(yi)(yi)。”

　　佳(jia)期投資(zi)投研總監吳(wu)霄霄也表示，近些年(nian)許多量(liang)化(hua)產(chan)品在持倉和風險分散的(de)(de)基礎上(shang)，為投資(zi)者們帶來了具有吸引力的(de)(de)回報。隨著投資(zi)者對量(liang)化(hua)交易(yi)的(de)(de)認知度(du)和接(jie)受度(du)提升，長期做好超額收(shou)益的(de)(de)量(liang)化(hua)公司管(guan)理規模還(huan)將繼續壯(zhuang)大。量(liang)化(hua)私(si)募的(de)(de)競爭優勢是強(qiang)大的(de)(de)人(ren)才儲備、極致的(de)(de)技術追求和嚴格的(de)(de)風險管(guan)理，這是量(liang)化(hua)私(si)募能夠不斷創新(xin)并保(bao)持競爭力的(de)(de)源泉。