中國人民(min)銀(yin)行3月(yue)10日公布了2月(yue)金(jin)(jin)融(rong)數據。專家表(biao)示，2月(yue)社會(hui)融(rong)資規模增量、新(xin)增信(xin)貸雙雙高于預期，廣(guang)義貨幣(bi)（M2）與社會(hui)融(rong)資規模存量增速同步回升，折射出旺(wang)盛的融(rong)資需求，蘊含積極經濟信(xin)號。展(zhan)望未來，信(xin)貸投放將更加凸顯“有(you)保(bao)有(you)壓”的結構性特(te)征，加大對制造(zao)業、普惠金(jin)(jin)融(rong)等領域的支持。

　　M2增速較快回升  

　　數(shu)據顯(xian)示(shi)，2月(yue)末(mo)，M2余額223.6萬億元，同比(bi)增(zeng)長10.1%，增(zeng)速分別(bie)比(bi)上月(yue)末(mo)和上年同期(qi)高0.7個和1.3個百分點。

　　“M2增速較快回升主要受到三方面因素支撐。”交通銀(yin)行金融研(yan)究中心首席研(yan)究員唐(tang)建偉分析，一(yi)是(shi)(shi)(shi)信貸(dai)投放高于(yu)預期，二是(shi)(shi)(shi)非銀(yin)存款(kuan)明顯增(zeng)多(duo)提高存款(kuan)規(gui)模(mo)，三是(shi)(shi)(shi)財政資金投放增(zeng)多(duo)。

　　新增(zeng)信貸方(fang)面，2月(yue)(yue)份人(ren)民(min)幣(bi)貸款增(zeng)加(jia)(jia)1.36萬億(yi)元，同比多增(zeng)4529億(yi)元。東方(fang)金誠(cheng)首席宏觀分(fen)析師王青說(shuo)，2月(yue)(yue)新增(zeng)人(ren)民(min)幣(bi)貸款期限繼續向(xiang)中長期傾斜，這在(zai)驗證實(shi)體經(jing)濟持(chi)續恢復、企業(ye)融資需求強勁的同時，也反映出(chu)當前信貸政策的精準導向(xiang)，即在(zai)不搞“大水漫灌”的同時，加(jia)(jia)大對重(zhong)點(dian)領域和薄弱(ruo)環(huan)節的中長期貸款支持(chi)力度。

　　唐建偉預計，隨著(zhu)經濟穩步向(xiang)好，企業(ye)經營(ying)活動持(chi)(chi)續改(gai)善，信(xin)貸(dai)需求將(jiang)持(chi)(chi)續旺盛。由于房地產調控趨緊，特(te)別是對住(zhu)房按揭的調控加(jia)碼，居民新增中長期貸(dai)款有可能出現縮量。

　　貨幣調控加強結構性調節  

　　數據顯(xian)示，2月社會融資規(gui)(gui)模增量(liang)為1.71萬億元，比上(shang)年同(tong)期(qi)增加8392億元；2月末社會融資規(gui)(gui)模存量(liang)為291.36萬億元，同(tong)比增長13.3%。

　　唐建偉(wei)稱，促使2月(yue)社會融(rong)資(zi)規模(mo)增(zeng)量較高(gao)的(de)主要原(yuan)因是(shi)新增(zeng)信貸超(chao)出預(yu)期(qi)，2月(yue)對實體經濟發放(fang)的(de)人民(min)幣貸款增(zeng)加(jia)1.34萬億(yi)(yi)元，同比多(duo)增(zeng)6211億(yi)(yi)元；其次是(shi)表外融(rong)資(zi)中的(de)未(wei)貼(tie)現銀行承兌匯票，2月(yue)增(zeng)加(jia)640億(yi)(yi)元，同比多(duo)增(zeng)4601億(yi)(yi)元。債券(quan)凈融(rong)資(zi)規模(mo)下降(jiang)則對社會融(rong)資(zi)規模(mo)增(zeng)量構成拖累。2月(yue)企業債券(quan)凈融(rong)資(zi)1306億(yi)(yi)元，同比減少(shao)2588億(yi)(yi)元；政府債券(quan)凈融(rong)資(zi)1017億(yi)(yi)元，同比減少(shao)807億(yi)(yi)元。

　　王青認為，今年貨幣投(tou)放將更加(jia)凸顯(xian)“有保有壓”的結(jie)構(gou)性特(te)征，“保”的重(zhong)點是(shi)科技(ji)創新(xin)、小微(wei)企業(ye)、綠色發展等領域(yu)。監管層(ceng)可能會推(tui)出(chu)新(xin)的政策(ce)工(gong)具，引導(dao)金融(rong)資源(yuan)向(xiang)這些領域(yu)集中(zhong)。“壓”主要指向(xiang)房(fang)地產和地方融(rong)資平臺。在融(rong)資成本(ben)方面，除了對制造業(ye)、小微(wei)企業(ye)發放的貸款利率(lv)(lv)還有小幅下降空(kong)間外，今年銀行整體(ti)貸款利率(lv)(lv)可能呈現(xian)低位小幅上行，特(te)別是(shi)涉房(fang)貸款利率(lv)(lv)將上升(sheng)。

　　民生銀行首席研究員溫(wen)彬表示，下階段M2增(zeng)速和社會融資規模增(zeng)速將(jiang)逐漸回歸至與名義經濟增(zeng)速基本匹配(pei)的水平。同時，貨幣調(diao)控還需對海外通脹和美聯儲貨幣政策(ce)調(diao)整等潛在不確定因素做好應對準(zhun)備。